在市场经济时代，企业破产的悲剧无时无刻不在上演，我们随便看看那些被申请破产还债的企业名单，就会知道现实有多么残酷。所以，企业想活得长久一些，就必须及时偿还到期债务。而要想及时偿还债务，首先就要提高自身的短期偿债能力。

01

短期偿债能力的衡量方法

企业破产的时候，首先被公布出来的消息就是资不抵债或者是不能偿还到期债务。所以，不能偿还到期债务是企业破产的直接原因。

负债是把双刃剑，既能为企业筹集资金，也能导致企业破产。企业在借钱的时候，首先要考虑的是自己的偿还能力，如果企业根本就没有偿还能力，最好还是少借钱或者不借钱。

借钱给企业的人，也要获利，如果没法获利，那还不如存银行。所以，对一家企业短期偿债能力的分析，就是对一家企业破产危险情况的分析。当然，分析不是目的，做好风险防范才是关键。

短期偿债能力有两种衡量方法。

1、比较可偿债资产与短期债务的存量

通过比较可偿债资产与短期债务的存量，可获知企业的短期偿债能力。如果资产存量超过债务存量较多，则认为企业偿债能力强;反之，则说明企业偿债能力较弱。

例如，企业需要偿还的债务为1亿元，如果企业能用于还债的资产为5亿元，那么企业的偿债能力较强;如果企业能用于还债的资产为5,000万元，那么企业已经处于破产的边缘。

2、比较经营活动产生的现金流量和偿债所需现金

通过比较经营活动产生的现金流量和偿债所需现金，管理者可获知企业的短期偿债能力。如果经营活动产生的现金超出还债所需现金较多，则认为企业偿债能力强;反之，则说明企业偿债能力较弱。

例如，企业偿还债务需要现金5,000万元，如果企业经营活动所产生的现金流量为2亿元，那么企业还债能力较强;如果企业经营活动所产生的现金流量为4,000万元，那么企业偿债能力非常弱。

需要说明的是：可偿债资产的存量，是资产负债表中列示的流动资产年末余额;短期债务的存量，是资产负债表列示的流动负债年末余额。

流动资产与流动负债的存量比较有两种方法：一种是差额比较，两者的差额称为营运资本;另一种是比率比较，两者相除的比率称为短期债务的存量比率，即流动比率、速动比率和现金比率。

02

营运资本

营运资本是指企业流动资产超过流动负债的部分。

营运资本的公式：营运资本=流动资产–流动负债

从上述公式中，我们可以看出营运资本越多，流动负债的偿还就越有保障，企业短期偿债能力就越强。

当流动资产大于流动负债时，净营运资本为正数，表明企业长期资本的数额大于长期资产，且超出部分被用于流动资产投资。

企业长期资本包括债务的资金也包括股东的资金，这是企业资金的主要来源。

企业的资产包括长期的资产和短期的资产。长期的资产就是非流动资产，短期的资产就是流动资产，资产总额等于资本总额。

例如，企业的长期资本(非流动负债+股东权益)为1亿元，短期资本(流动负债)为0.5亿元，则企业的资本总额为1.5亿元。企业的长期资产(非流动资产)为0.8亿元，短期资产(流动资产)为0.7亿元，则企业的资产总额为1.5亿元。

营运资本=流动资产–流动负债= 0.7–0.5 = 0.2(亿元)。

营运资本投资=长期资本–长期资产= 1–0.8 = 0.2(亿元)。

当流动资产小于流动负债时，净营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，有部分长期资产由流动负债来提供资金来源。

例如，企业的长期资本(非流动负债+股东权益)为1亿元，短期资本(流动负债)为0.5亿元，那么，企业的资本总额为1.5亿元。企业的长期资产(非流动资产)为1.2亿元，短期资产(流动资产)为0.3亿元，那么，企业的资产总额为1.5亿元。

营运资本=流动资产–流动负债= 0.3–0.5 = –0.2(亿元)。

营运资本投资=长期资本–长期资产= 1–1.2 = –0.2(亿元)，该部分投资的钱是流动负债提供的。

从上面的例子中，我们可以看出营运资本的数额越大，企业的财务状况越稳定。这是因为，流动负债需要在1年内偿还，而企业的长期资产在1年内无法变现。很多企业的长期资产就是厂房和设备，企业不可能把设备卖了还债，那样的话，企业就无法正常经营。所以，企业必须保证有充足的流动资金用于偿还债务。

营运资本是绝对数，所以不能用于不同企业之间的比较，但可用于企业不同时间段的数据分析。我们来看A公司营运资本在2020年和2021年的变化情况(分别取10月31日的数据)，如表所示。

从上表我们可以看出，A公司2021年同期的营运资本比2020年增加了18,573.04万元，这表明A公司短期偿债能力非常强。营运资金增加的主要原因是流动资产增长的幅度比较大，增长了117.52%。

03

流动比率

动比率是流动资产与流动负债的比值。

其公式表述如下：流动比率=流动资产÷流动负债

假设全部流动资产都可用于偿还流动负债，那么每1元流动负债相应有1元的流动资产作为偿债保障。但这种假设在实际工作中很难实现，所以，流动比率只是对企业短期偿债能力的一个粗略估计。

我们下面来看一下A公司与B公司的流动比率的情况，如表所示。

A公司的流动比率相对比较稳定，2021年的要比2020年的高，所以，A公司的短期偿债能力是在不断提升的;B公司的流动比率处于下降的趋势，这意味着B公司的短期偿债能力是在下降的。

与A公司相比，B公司的短期偿债能力较弱。截至2021年10月31日，A公司每1元的流动负债有1.3885元的流动资产作为保障，而B公司每1元的流动负债只有0.9629元的流动资产作为保障。

04

速动比率

速动比率是速动资产与流动负债的比值。速动资产是指企业的货币资金，交易性金融资产和各种应收、预付款项等资产，这些资产可以在较短时间内变成现金。非速动资产是指企业的存货、待摊费用、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等，这些资产在短期内不能变成现金。

速动比率的公式：速动比率=速动资产÷流动负债

速动比率表明每1元流动负债有多少速动资产作为偿债的保障。

行业不同，速动比率也会不同，所以，速动比率不适合不同行业之间的比较。例如，生产型企业的应收账款比较多，速动比率就会比较大;而餐饮和零售行业现金销售比较多，应收账款很少，速动比率就会比较小。

对于应收账款比较多的企业来说，速动比率的可靠程度取决于应收账款的变现能力和账面上应收账款的真实程度。

我们下面来看一下A公司与B公司的速动比率的比较情况，如表所示。

A公司的速动比率2021年比2020年提高了很多，这表明A公司短期偿债能力一直在增强;B公司的速动比率2021年比2020年降低了，这表明B公司短期偿债能力一直在降低。

与A公司相比，B公司的短期偿债能力较弱。截至2021年10月31日，A公司每1元的流动负债有1.2030 元的速动资产作为保障;而B公司每1元的流动负债只有0.7005元的速动资产作为保障。

05

现金比率

现金比率是指现金与流动负债的比值。现金包括货币资金、交易性金融资产等。货币资金包括库存现金、银行存款等。交易性金融资产是指企业为交易而持有的债券、股票和基金。

现金比率的公式：现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债

现金比率表示1元流动负债有多少现金作为偿还的保障，该指标越高，表明企业偿债能力越强。

我们来看看A公司与B公司的现金比率的情况，如表所示。

A公司的现金比率表

B公司的现金比率表

近四年来，A公司的现金比率基本呈现上升趋势，这表明A公司偿还短期债务的能力在增强。偿债能力增强的最主要原因是货币资金的增加量较大，2019年最低为14,392.35万元，到了2021年10月31日，货币资金增加到47,857.09万元。

近四年来，B公司的现金比率变动比较大，最好的时候是2020年，为0.53 ;最差的时候是2019年，为0.17。B公司 2020年与2021年的流动负债金额变动不大，但货币资金的变动却非常大，截至2021年10月31日的资金量比2020年的降低了4,642.77万元。

B公司的现金比率和A公司的相差很大：截至2021年10月31日，A公司每1元的流动负债有0.83元的现金作为保障，而B公司每1元的流动负债只有0.32元的现金作为保障。对于B公司来说，必须提高自身的短期偿债能力，否则就会陷入债务危机。