不同角度看现金流量：股东、债权人、经营者

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不同角度看现金流量：股东、债权人、经营者

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2022-01-30 来源：老三会计

在资本市场，银行、金融机构、投资机构对现金流的关注要远远大于利润。经营现金流不足但净现金流为正数时，表明企业至少能够通过筹资或投资获得现金流偿还贷款本息。企业的一切经营活动始终围绕现金流。企业现金流的轨迹一定要真实。通过对现金流的分析，可以确定一家企业在某一段时间内开展的业务类型、合作的机构等，从而掌握企业真实的经营情况，更加精准地判断企业是否处于健康发展的状态。（财务培训）

不同的人，看待现金流的角度是不一样。在股东、债权人、经营者的眼里，现金流会产生不同的作用。

一、股东眼里的现金流量

作为世界顶级投资人，巴菲特通过投资成为诸多公司的股东。什么样的公司，才能被巴菲特关注，并得到大规模的投资呢？

在巴菲特的理念中，只有一个标准：卓越的资金运营管理才能。当收购企业或投资股票时，巴菲特会把自己当作企业分析师，而不是市场分析师、证券分析师或宏观经济分析师。

巴菲特曾经这样说：“理解财务报表的基本框架对投资者（或管理者）而言是一种自卫方法。当企业管理者想要向你解释企业的实际情况时，可以通过财务报表的规则来进行。但不幸的是，当他们想要耍花招时，同样也能通过财务报表的规则来进行。如果你不能识别其中的区别，那你就不必在投资管理行业干下去了。”

在巴菲特的眼中，现金流量远比单纯的利润更加有实际价值，它是决定自己是否可以投资的第一要素。巴菲特形成了一套独特的投资分析框架，如表所示。

二、债权人眼里的现金流量

银行系统是典型的债权人，为企业提供发展资金。是否可以对一家企业提供贷款，它们更加看重企业的现金流量是否健康。

建设银行研究部高级副总经理赵庆明就曾明确说：“商业银行作为自负盈亏的市场主体，必须考察项目本身的风险系数，特别是评估项目现金流的情况。”银行系统会对利润进行考察，但最终决定是否放贷，现金流才是关键。

债权人之所以更加关注现金流量，是因为现金才是企业经营活动开展的基础。针对需要贷款的企业，银行系统将会委派一位或多位专业人员对企业进行非常细致的考察，尤其对于资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表和财务报表附注，将会进行长达数月的调查，确认数据之间的关系。例如，现金流常常是以货币资金的形式表现出来的，资产负债表中“货币资金期末余额-期初余额”=现金流量表中“现金及现金等价物净增加额”。

此外，对于流水、营业规模和行业规律等，银行系统也会进行逐一排查，确定企业的真实经营情况是否达到银行的标准。企业掌握现金流入的来源是否稳定和可靠，银行以此判断是否批准最终贷款。

这就是为什么，不赚钱的京东可以获得贷款，获利的企业却不被银行看中：企业的现金流太薄弱，依赖某一个企业或产业，一旦遭遇风险，现金流断裂，就不具备任何偿还贷款的可能性。

三、经营者眼里的现金流量

很多企业家对现金流高度重视。他们经常说的一句话是：“一家公司即使有盈利，也可以破产，但一家公司的现金流是正数的话，便不容易倒闭。”

企业家们有这样一套资金运营观点。

（1）“现金流、公司负债的百分比是我们一贯注重的环节，是任何公司的重要健康指标。任何发展中的业务，一定要让业绩达到正数的现金流。”

（2）“我们奉行的原则是保持现金储备多于负债，可以起到平衡作用。”

（3）“眼光放大放远，发展中不忘记稳健，这是我们做人的哲学。进取中不忘稳健，在稳健中不忘进取，这是我们投资的宗旨。”

（4）“我们凡事必有充分的准备然后才去做。一向以来，做生意处理事情都是如此。例如天文台说天气很好，但我常常问我自己，如5分钟后宣布有台风，我会怎样？在香港做生意，亦要保持这种心理准备。”

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