作者：高顿财务培训   来源：www.goldenfinance.com.cn

　　2012年4月以来楼市成交量持续反弹，但是房企利润却在下跌。截至目前已公布71家A股房企，2012年上半年房企净利润同比平均下跌3.5%，而超过四成的房地产企业2012年上半年归属母公司净利润呈现下滑态势。

　　日前国家统计局数据显示，今年7月70个大中城市中，环比价格上涨的城市达到50个，相比6月份环比上涨的25个城市，其数量上扩大一倍;而环比价格涨幅也开始抬头，涨幅上涨了0.1个百分点。受国家信贷宽松的信号，今年4月份楼市开始逐渐反弹，万科、中海、保利等房企月度数据环比实现破百亿的增长。然而尽管市场一片旺销之势，但房地产企业的净利润却出现下滑态势。

　　截至目前已公布71家A股房企，2012年上半年房企净利润共计约182.6亿元，同比平均下跌3.5%,而有45%的房地产企业今年上半年归属母公司净利润呈现下滑态势。这比去年同期的下跌的范围扩大，据悉去年同期有43.2%的上市房企今年上半年净利润出现下滑或亏损。不仅是整体表现下跌状态，诸如万科、保利、招商以及金地这样的龙头房企也差强人意。上述四家传统房企中，保利地产和招商地产的净利润呈现超过10%的下滑。

　　22日晚间保利地产中报显示，由于报告期内结转利润较多的成都保利中心、南京保利紫晶山、广州保利V座等项目的合作方权益占比较高，2012年上半年归属于母公司净利润25.11亿元，同比下降10.16%;同样招商地产，2012年上半年，公司营业收入完成100.8亿，较上年同期增长24.58%，但由于未资本化财务费用的增加及本报告期结算项目中合作项目较多，少数股东净利润占比较大，归属于上市公司股东的净利润为12.2亿元，较上年同期降低16.89%。

　　尽管其他两家净利润实现同比涨幅，但相比去年同期来看还是差强人意。万科中报显示，2012年上半年公司房地产业务的结算均价为 11456 元/平方米，较2011 年同期下降17.4%;房地产业务毛利率为26.5%，较2011 年同期降低5.6 个百分点。结算净利率14.2%，较2011 年同期下降2.2 个百分点。同样，金地集团2012年上半年公司的房地产业务结算毛利率为36.01%，较上年同期下降3.16个百分点;净利润率7.8%，较上年同期下降1.5个百分点。公司认为净利润率下降的主要原因是公司的合作项目结转较多。

　　就算是今年净利润远超过万科的中国海外发展 ，2012年上半年数据显示毛利为港币103.5亿元,同比增长10.6%，但毛利率仅比2011年的上半年高出0.2百分点。今年年初在各家房企的去年年报业绩会上，万科、中国海外等房企高层公开表示过未来企业毛利或将继续下调。

　　高顿关注，房地产企业追求暴时代已经结束了，随着未来房价下行，人工、建安等成本费用不断上涨的情况下，房地产企业的利润空间将受到一定影响。