作者：高顿财务培训 来源：http://www.goldenfinance.com.cn

　　由于金融市场的动荡不安和全球经济增长前景的恶化，欧美决策者正努力寻求各种措施来应对停滞不前的经济和巨额的政府债务。与此同时，很多市场人士都认为中国的货币政策会迅速转向或放松，然而中国政府却没有像大家所预期的那样，而是不愿放松政策，甚至边际上似乎仍在继续收紧政策。

　　面对此次金融危机，中国政府近日继续施行紧缩政策，让人民币加快升值步伐、要求更多城市施行房地产限购令，并且在近期要求银行保证金存款支付准备金、从而更好地控制银行的表外信贷活动。

　　仔细分析中国政府采取的措施，可以看出这并不意味着宏观政策的进一步收紧。这是因为人民币升值步伐的小幅加速是由于美元的疲弱走势，并且仍然处于现行的逐步升值的正常区间内;大多数二三线城市在数月前就被要求实施限购令，而实施的进展仍然缓慢;另外，要求银行为保证金存款支付准备金的主要目的是限制银行过度地开展表外信贷活动。而最为重要的政策目标──新增银行贷款，并未下调，我们仍然预计今年银行贷款将增长15%-16%。

　　与此同时，通胀仍然高企，食品价格居高不下。而且政府担忧CPI同比增长率在年内剩余时间逐渐回落这一趋势可能会被来自农产品供应面的冲击轻易抵消。政府还担心大宗商品价格可能将受到全球宽松货币政策的影响而停留在高位，甚至被进一步推高。

　　除此之外，政府还面临着其他无法通过放松货币政策或推出新一轮经济刺激政策来解决的重要问题。正如发改委近期指出的，中国经济增长依然过分依赖于投资，且扭曲的能源和资源价格推动了高能耗、高污染行业的快速发展，造成了中国部分地区出现电荒。近期发生的一系列事件，从高铁事故到桥梁建筑物倒塌再到一连串的矿难事件，都暴露出了可能的政府治理问题，这似乎也表明经济增长和建设的步伐过快。

　　由于中国政府所面临的经济状况不同于其他国家，我们不能根据别的国家的情况来推测和预期中国很快地转向或放松政策以应对全球经济的动荡和恶化。但是，如果今年年底欧美经济大幅下滑造成了中国出口暴跌，并且国内生产和投资急剧放缓的话，政府可能会放宽政策来应对。