新一轮投资并购热潮下，企业需坚守公司战略——罗斯柴尔德家族大中华区掌门人俞丽萍女士专访

　　她是《货币战争》中“罗斯柴尔德家族”全球执行委员会唯一的亚裔女性;

　　她是吉利收购沃尔沃汽车案的推动者;

　　她还是一位出色的职业国际标准舞者，用美丽和坚守诠释生命的精彩。

　　她日前做客高顿女性CFO领导力论坛，她就是俞丽萍女士。

　　俞丽萍女士是洛希尔(Rothschild&Co)环球投资银行全球执行委员会成员，大中华区主席，拥有二十年以上的金融行业经验。在加入洛希尔之前，俞女士曾任法国巴黎百富勤执行董事及上海首席代表。在此之前，曾担任新加坡大华银行中国区副行长。

　　俞女士对中国大型国有企业和民营企业境外收购兼并有着丰富的经验，成功推动并主导了吉利收购沃尔沃汽车、中国化工集团以88亿欧元的隐含企业价值收购意大利倍耐力控股权、中信证券收购法国里昂证券、光明集团收购英国维他麦等大型境外投资项目、以及中国东风汽车对法国标致雪铁龙公司的股权投资及战略合作。她所领导的40名银行家已成为大中华区领先的并购顾问团队。

　　2010年吉利宣布成功收购沃尔沃，这是中国最大一宗海外汽车业收购案。洛希尔环球投资银行大中华区主席俞丽萍(JenniferYu)帮助促成了该交易。这项目无论对吉利集团还是洛希尔中国业务都是一个里程碑项目。

　　高顿：今年10月，彭博社的一组数据显示，2016年中企海外并购规模已将近创纪录的2070亿美元，有媒体说，新一代精明能干的并购交易高手已经开始从全球第二大经济体脱颖而出。然而，中国海外并购依然挑战重重，2016年，中国家电企业美的宣布收购法兰克福上市的KukaAG，引发了德国政界和欧洲官员的各方指责和反对，最终美的克服外界对这笔交易的抵制，收购其86%股份。美的公司收购库卡公司时，承诺了保存现有厂房、现有岗位直到2023年，并承诺库卡公司顾客数据独立于美的母公司之外。

　　中国正在经历一场投资并购的热潮，中国企业对国外市场、国外技术的兴趣不断提升，中国政府正鼓励更多的本土公司获取海外专业技术。您能否谈谈您是怎样看待这一场席卷而来的狂潮，给正在面临或即将面临这一问题的企业CFO们带来一些启发。

　　俞丽萍：其实我觉得，我一直坚守的一点就是：任何的收购行为，必须要符合一个公司的战略。当一个目标公司符合公司战略的时候，无论在估值还是谈判的过程当中，就会有他自己的一份坚守。所以媒体评论说价格付高了付低了，我觉得都是外行看热闹。因为通常如果是一个战略收购的时候，就有一个战略估值，在此基础上与现有业务之间估算其协同效应并以此可以给出一个战略溢价，这是外人不能理解的。也许企业的战略是公开透明的，也许企业的战略定位要进入一个新的领域，通常把他的战略体现在估值当中和谈判的所有条件当中。所以从这一点上来说，我觉得外界简单的从一个交易上来评价一个项目贵和不贵，该收不该收，可能过于武断。

　　确实是中国在2016年前三季度收购金额已经超过了去年全年，据我观察有几个现象：1.确实是中国企业在境外收购的兴趣原来越高，融资手段也越来越多;2.企业意识到了中国企业要参与全球化竞争，也看到了一些企业成功的案例，被激励着要走向全球化，我觉得收购是一个全球化发展最好的方式;3.收购的金额也越来越大，上百亿的收购也都开始了，在过去几年这是不可能发生的事情;4.行业也更加多元化了，行业也由原来的能源等行业已经多元化到前几年工业行业、消费品行业，到现在更多的是金融服务，包括IT、技术，娱乐、媒体这方面;5.民营企业越来越活跃，原来很多的监管比较严，现在的监管也比较放松，上市公司也纷纷参与到这个过程当中。

　　投资并购热潮的背后我想一定有其逻辑性，也有一些需要更规范化的地方。但无论如何，像刚才说到的美的收购库卡等，我觉得像这种机器人行业一定是中国非常紧缺的一个行业，其收购是符合国家战略和企业发展战略的。当目标涉及他国一些敏感行业，就会引来一些政治方面的敏感和关注。其实我们在境外收购当中也是很多的保留现在的团队，尽管我们中国的企业收购的手段已经很成熟，但是中国整体的管理水准还没有到能驾驭国际市场的能力。所以在中国对外收购中经常发生的，希望原有的管理团队留下来。谈到美的收购库卡公司，我想美的也一定会通过一种美的认为合适的、满意的方式，对这个公司进行一个董事会制下的管控，这也是非常正常的。就像国际上的公司进到中国，我们都可以看到，他的本地化做的好不好是这个企业能不能在中国成功的一个重要因素。那么一样的，为什么我们就不能实现在那边团队的本地化呢?本地团队确实比较了解当地的各种投资环境，法律环境。

　　高顿：我们留意到中国企业在境外收购后出现了各种问题，比如FaradayFuture北拉斯维加斯电动汽车厂在2015年成为乐视汽车的战略合作方，乐视宣布向其投资10亿美元以共同建造乐视在北美的超级汽车工厂。在前段时间乐视危机爆发后，媒体曝出“其在北拉斯维加斯电动汽车厂从今年4月宣布奠基开工以来一直处于低速运转的状态。假设乐视能筹集到足够资金支撑造车计划，但它依然面临一个令人沮丧的事实，即使造车成功，恐怕短期内也很难实现盈利。”

　　这是否说明中国企业的在这一轮的投资并购大潮中，无论是从战略布局上，还是从现金支撑上都还不够成熟?

　　俞丽萍：其实还是我刚才讲到的，境外确实生产成本很高，我们很多境外收购的企业有萎缩的现象，甚至于处于停产的状态，包括前几年有公司收购的萨博汽车也是一样。但是不可否认，一个企业要的是什么，是他企业最明白，要的是技术，要的是品牌，或者是要团队的研发能力，这些尽管在一个倒闭即将停产的企业当中，他还是具备一些我们所缺资产，比如说研发技术，我觉得我们不能光从现象来看一个收购项目，我觉得乐视本身要做一个汽车行业，必须要有一个平台，一批研发人员，要一些核心技术，汽车平台如果从头建立，他的成本是很高的，但是如果去收购或战略合作一家已经濒临破产的企业，这个代价就会很低，而且我们自己要走研发的道路，我们自己去技术升级，得花多大的代价和时间，所以我们讲在企业发展到一定的时候，要全球化或者进入一个新的行业的时候，通过organicgrowth，这是一个非常艰难的过程。但如果是人家用了很多年时间建立起来的一套体系，一个网络，一支团队，一个研发的基础，只是我们用中国资本的力量就能实现的，我觉得为什么不呢。

　　高顿：最后一个问题是涉及到今天的我们活动的主题：女性领导力，您刚刚在演讲中也提到，您是一个打拼在黑西装白衬衣的男人世界的女性，作为一个成功的女性领导者，每天在如此高强度高压力的投行圈工作，有没有想过想要休息一下?

　　俞丽萍：其实我每天想着要退休，但是我觉得我每天又退不下来，所以往往在事业干得如日中天的时候经常会被问这个问题，其实也会思考这个问题，但是其实干事业是一种惯性，说实话很难停下来。自己往往违心的会去说这些话，这是很正常的，特别干的很辛苦的时候，常常会自问：我能不能不干了，或者退下来?至少我现在短期内很难退下来，因为一种社会责任，一种对团队的责任，这个团队跟我都十几年了，我们都是共同成长的。所以尽管我是为洛希尔打工的，其实也像一个创业平台一样，我刚来的时候公司中国财务顾问业务几乎为0，我们能做到这个份上都是团队一起创业出来的，除非有个强烈的理由，或者哪天公司对我的业绩不满意了，觉得你可以退居二线了，那是最佳的一种方式让我退下来。

　　但是关于退下来以后干什么，我刚才在和大家分享的时候我也讲到了，我已经把我的第二职业培养好了，我不是在跳国标吗，而且我的第二职业干的也和我的第一职业一样如日中天，也在国际比赛中拿了很多奖，所以我每年会在世界各地参与三四次的国际比赛，这一件事就让我够忙的了。国标比赛本身还需要配合很多辅助训练，比如健身训练，芭蕾训练，瑜伽形体训练，要增加身体柔软度啊，如果有时间闲下来，我可能会把这些做的更极致，更到位。当然，完全退休状态也很难，因为在商界投行这么多年，可能也会从事一些相关的，比较轻松的一些事情。我觉得退而不休，不能让自己一度置身于市场之外，保持自己对市场，对人生的新鲜感，也是让自己不被淘汰很重要的一个因素。我觉得，不被这个世界淘汰是我**的愿望。

　　寄语高顿：

　　我觉得确实在你们这个平台上聚集了全中国很多优秀的CFO，这点在我来看是一个非常好的平台，在这个平台上大家能够分享各种各样的成就和经验，这是很重要，我希望这个平台能够做的越来越好。然后有更多的财务总监们能够加入到这个平台，我觉得关键能在这里分享人生，让大家的每一天过的很幸福很健康，我觉得这个很重要。我刚才也说了，工作不是我们的唯一，我们的人生精彩很重要。

　　▎本文来源高顿。原创文章，欢迎分享，转载请注明来源高顿。