<p>1)并购(M&amp;A)是指合并(Merger) 与收购(Acquisition)</p><p>Ø 并：</p><p>• 兼并：也成吸收合并，是企业以现金、债券、股票、股权或其他形式取得其他企业全部资产或股权，并使其丧失法人资格或改变法人实体的行为。</p><p>• 合并：也成创新合并，是指两家或两家以上公司合并成一家新公司的行为。</p><p style="text-align: center;"><img src="https://stark-attachment.pxo.cn/file/202302/202302021625300105944.jpg" title="" alt="202302021625300105944.jpg"/></p><p>Ø 购：</p><p>• 收购是指一个公司通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权，以实现一定经济目标的经济行为。收购是企业资本经营的一种形式，既有经济意义，又有法律意义。收购的经济意义是指一家企业的经营控制权易手，原来的投资者丧失了对该企业的经营控制权，实质是取得控制权。并购重组就是并购+重组，一般指的是公司企业兼并或者收购被收购后，再对资产进行重新配置。</p><p>2)重组：</p><p>Ø资产重组：是指企业资产的拥有者、控制者与企业外部的经济主体进行的，对企业资产的分布状态进行重新配置的过程。</p><p>并购的类型</p><p>根据并购的不同功能或根据并购涉及的产业组织特征，可以将并购分为三种基本类型</p><p>横向并购</p><p>• 横向并购的基本特征就是企业在国际范围内的横向一体化。近年来，由于全球性的行业重组浪潮，结合我国各行业实际发展需要，加上我国国家政策及法律对横向重组的一定支持，行业横向并购的发展十分迅速。</p><p>纵向并购</p><p>• 纵向并购是发生在同一产业的上下游之间的并购。纵向并购的企业之间不是直接的竞争关系，而是供应商和需求商之间的关系。因此，纵向并购的基本特征是企业在市场整体范围内的纵向一体化。</p><p>混合并购</p><p>• 混合并购是发生在不同行业企业之间的并购。从理论上看，混合并购的基本目的在于分散风险，寻求范围经济。在面临激烈竞争的情况下，我国各行各业的企业都不同程度地想到多元化，混合并购就是多元化的一个重要方法，为企业进入其他行业提供了有力，便捷，低风险的途径。</p><p>并购的相关方</p><p>并购主体：</p><p>• 行业投资人：战略性投资，发展，资产经营性回报</p><p>• 财务投资人：策略性投资，退出，资本回报</p><p>并购对象：</p><p>• 股权：100%股权，51%股权，相对控股权;</p><p>• 资产：实物资产，部分无形资产</p><p>• 控制权：特许经营权、委托管理、租赁、商标、核心技术、联合等</p><p>支付手段：现金，股权或股票，债券，行政划拨，承担债务，合同或协议;</p><p>企业并购重组对象</p><p>生产要素：利用资源</p><p>• 实物资产</p><p>• 无形资产：专利权，专有技术、商标、商誉</p><p>• 或有资产：人力资源、客户资源、技术资源、公共关系资源</p><p>生产关系：平衡利益：</p><p>• 债权人</p><p>• 股东</p><p>• 管理者</p><p>• 职工、客户、政府、驻地居民、其他利益相关者</p><p>如何选择最佳退出时机</p><p>实现资本的低成本扩张</p><p>• 协同效应</p><p>• 规模效应</p><p>• 交易费用</p><p>提高投资速度和效率，降低投资风险</p><p>• 缩短投资时间，规避市场风险</p><p>• 经验效应</p><p>• 行业壁垒</p>