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并购重组是什么意思 关注公众号
2023-02-02 来源:高顿咨询

1)并购(M&A)是指合并(Merger) 与收购(Acquisition)

Ø 并:

• 兼并:也成吸收合并,是企业以现金、债券、股票、股权或其他形式取得其他企业全部资产或股权,并使其丧失法人资格或改变法人实体的行为。

• 合并:也成创新合并,是指两家或两家以上公司合并成一家新公司的行为。

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Ø 购:

• 收购是指一个公司通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权,以实现一定经济目标的经济行为。收购是企业资本经营的一种形式,既有经济意义,又有法律意义。收购的经济意义是指一家企业的经营控制权易手,原来的投资者丧失了对该企业的经营控制权,实质是取得控制权。并购重组就是并购+重组,一般指的是公司企业兼并或者收购被收购后,再对资产进行重新配置。

2)重组:

Ø资产重组:是指企业资产的拥有者、控制者与企业外部的经济主体进行的,对企业资产的分布状态进行重新配置的过程。

并购的类型

根据并购的不同功能或根据并购涉及的产业组织特征,可以将并购分为三种基本类型

横向并购

• 横向并购的基本特征就是企业在国际范围内的横向一体化。近年来,由于全球性的行业重组浪潮,结合我国各行业实际发展需要,加上我国国家政策及法律对横向重组的一定支持,行业横向并购的发展十分迅速。

纵向并购

• 纵向并购是发生在同一产业的上下游之间的并购。纵向并购的企业之间不是直接的竞争关系,而是供应商和需求商之间的关系。因此,纵向并购的基本特征是企业在市场整体范围内的纵向一体化。

混合并购

• 混合并购是发生在不同行业企业之间的并购。从理论上看,混合并购的基本目的在于分散风险,寻求范围经济。在面临激烈竞争的情况下,我国各行各业的企业都不同程度地想到多元化,混合并购就是多元化的一个重要方法,为企业进入其他行业提供了有力,便捷,低风险的途径。

并购的相关方

并购主体:

• 行业投资人:战略性投资,发展,资产经营性回报

• 财务投资人:策略性投资,退出,资本回报

并购对象:

• 股权:100%股权,51%股权,相对控股权;

• 资产:实物资产,部分无形资产

• 控制权:特许经营权、委托管理、租赁、商标、核心技术、联合等

支付手段:现金,股权或股票,债券,行政划拨,承担债务,合同或协议;

企业并购重组对象

生产要素:利用资源

• 实物资产

• 无形资产:专利权,专有技术、商标、商誉

• 或有资产:人力资源、客户资源、技术资源、公共关系资源

生产关系:平衡利益:

• 债权人

• 股东

• 管理者

• 职工、客户、政府、驻地居民、其他利益相关者

如何选择最佳退出时机

实现资本的低成本扩张

• 协同效应

• 规模效应

• 交易费用

提高投资速度和效率,降低投资风险

• 缩短投资时间,规避市场风险

• 经验效应

• 行业壁垒

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